作者：觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體

來源：觀點(diǎn)（ID：guandianweixin）

8月11日晚間，中房股份公告宣布，鑒于目前市場環(huán)境等原因，該公司將終止與忠旺精制重組的相關(guān)事宜。

隨后，中國忠旺亦發(fā)布公告表示，將終止分拆遼寧公司與中房股份進(jìn)行資產(chǎn)重組。

事實(shí)上，此次重組相關(guān)事宜于去年3月正式披露，彼時(shí)，中房股份提到，公司正在籌劃以重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式購買遼寧忠旺集團(tuán)的全部或控股股權(quán)，中國忠旺將分拆遼寧公司“借殼”中房股份，實(shí)現(xiàn)在上海證券交易所上市。

如今，未等到有效期滿，交易便落下帷幕。

按照交易雙方的表述，此次終止重組的主要原因?yàn)槭袌霏h(huán)境發(fā)生重大變化，雙方經(jīng)過協(xié)商，共同作出上述決定，重組終止不構(gòu)成任何一方的違約。

但終止重組以后，中房股份轉(zhuǎn)型計(jì)劃將如何進(jìn)行？后續(xù)是否有意繼續(xù)推薦重組？這仍舊充滿不確定性。

中房股份與忠旺精制重組長跑多年，最終卻慘淡收?qǐng)觥?/p>

拉長時(shí)間來看，雙方的重組自2015年便開始籌劃，若以當(dāng)年10月9日中房股份首次發(fā)布停牌公告日期計(jì)算，至今已接近六年時(shí)間。

資料顯示，中國忠旺是全球知名的鋁擠壓產(chǎn)品研發(fā)制造商，主要從事工業(yè)鋁擠壓型材及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售。

此次重組，中房股份能夠由地產(chǎn)開發(fā)商轉(zhuǎn)型成為鋁擠壓產(chǎn)品研發(fā)制造商，而中國忠旺能夠獲得一個(gè)A股殼平臺(tái)。

2016年3月，中房股份首度公布資產(chǎn)重組方案。按照彼時(shí)的計(jì)劃，中房股份擬以其持有的新疆中房100%股權(quán)作為置出資產(chǎn)，與忠旺精制持有的忠旺集團(tuán)100%股權(quán)中的等值部分進(jìn)行置換。

上述交易置出資產(chǎn)的預(yù)估值為2億元，置入資產(chǎn)作價(jià)282億元，二者中等值部分進(jìn)行資產(chǎn)置換，差額為280億元，將由中房股份向忠旺集團(tuán)控股股東忠旺精制以發(fā)行股份方式購買，發(fā)行價(jià)7.12元/股。

理想是美好的，但是現(xiàn)實(shí)卻十分骨感。中房股份與忠旺精制的第一次重組并不順利，2019年，上述交易正式終止。

重組四年無果，對(duì)此，中房股份歸因于交易期間，市場環(huán)境、相關(guān)主體經(jīng)營情況所發(fā)生的變化。

即便重組折戟，市場從不認(rèn)為事情就此結(jié)束。不少投資者認(rèn)為，中國忠旺正在推進(jìn)回歸A股新方案的出爐，雙方的重組依舊在推進(jìn)中，宣布終止是為了進(jìn)一步修訂方案，順利推進(jìn)相關(guān)工作。

新消息出現(xiàn)在七個(gè)月后，2020年3月，中房股份宣告再次拉開與中國忠旺的重組大幕。

新的方案提到，中房股份通過資產(chǎn)置換及發(fā)行股份的方式購買遼寧忠旺精制投資有限公司、國家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金有限責(zé)任公司持有的遼寧忠旺集團(tuán)有限公司100%股權(quán)，而本次的交易作價(jià)305億元。

但新一輪的重組同樣艱難，相關(guān)草案發(fā)布后，中房股份接連收到上交所、證監(jiān)會(huì)的問詢，前前后后反饋的意見多達(dá)60余條。

如今，重組方案擱置一年有余，換來的卻是重組終止的消息。

對(duì)于本次重組終止，雙方依舊將原因歸咎于市場環(huán)境。同時(shí)，有分析人士向觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體表示，資產(chǎn)重組受政策大環(huán)境影響較大，近期各類重組計(jì)劃明顯面臨更為嚴(yán)格的審查。

“對(duì)中房股份來說，以地產(chǎn)企業(yè)的身份去購買一些實(shí)體企業(yè)，往往壓力更大，更何況當(dāng)前外部金融環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不確定性增加，都會(huì)引起重組的失敗?！?/p>

重組六年，兩度終止。這一次，資本市場不像兩年前那么樂觀。不少投資人士在公開平臺(tái)表示，重組頻繁終止、證監(jiān)會(huì)多次問詢，中房股份重組難度加大。

但此次終止，是中房股份、中國忠旺精益求精，繼續(xù)調(diào)整方案，亦或是六年重組塵埃落定，目前還沒有答案。

中房股份可謂命運(yùn)多舛。

1996年3月，中房股份A股敲鐘上市。但上市并非終點(diǎn)，自此以后，這家企業(yè)開始了無止盡的起起伏伏。

據(jù)了解，中房股份的前身為長春長鈴實(shí)業(yè)股份有限公司，2003年，長鈴集團(tuán)將其持有的長鈴實(shí)業(yè)的29.78%和22%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給了中房集團(tuán)和上海唯亞實(shí)業(yè)投資有限公司，并更名為成為中房股份，正式進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)。

在資本市場打拼26年，中房股份并沒有打造一個(gè)完美的上市平臺(tái)。

過去那些年，這家房企的主營業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)開發(fā)和銷售、物業(yè)出租，并參與城市危房改造、經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)等，布局范圍基本在華北等地區(qū)。

從財(cái)報(bào)來看，中房股份的經(jīng)營業(yè)績不容樂觀，自2008年開始，中房股份的地產(chǎn)業(yè)務(wù)陷入停滯，隨后逐步剝離相關(guān)資產(chǎn)。

五年后，中房集團(tuán)將其持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉益投資，徹底解決了中房地產(chǎn)與中房股份的同業(yè)競爭問題。而后，2015年開始，中房股份不再有新增土地儲(chǔ)備和新開工項(xiàng)目，與空殼無異。

甚至，中房股份在財(cái)報(bào)中坦承：“由于無在建項(xiàng)目、存量投資性房產(chǎn)繼續(xù)減少，沒有土地儲(chǔ)備，開發(fā)資金緊張等原因，公司主營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)面臨困境?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，2020年全年，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1090.4萬元，同比減少91.42%，營業(yè)利潤虧損5007.83萬元，歸母凈利潤虧損5084.53萬元。

從營收情況來看，中房股份僅僅依靠剩余尾房的銷售、部分房產(chǎn)投資以及自由物業(yè)出租業(yè)務(wù)“續(xù)命”。

報(bào)告期內(nèi)，中房股份實(shí)現(xiàn)投資性房地產(chǎn)收入1056.76萬元，主要來自全資子公司銷售的950平方米投資性房產(chǎn)銷售結(jié)轉(zhuǎn)，另外，該公司去年實(shí)現(xiàn)房屋出租收入33.63萬元，期末際物業(yè)出租面積為161.28平方米。

值得一提的是，2020年11月30日，中房股份公告宣布，該公司擬1109.6萬元出售新疆兵團(tuán)大廈裙樓四層部分投資性房地產(chǎn)，該項(xiàng)目面積為950平方米，由新疆中房單獨(dú)持有，用途為商業(yè)用房。

也就意味著，出售上述項(xiàng)目后，中房股份這一上市平臺(tái)僅僅依賴出租物業(yè)為生。

最新數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，該公司無新增房地產(chǎn)儲(chǔ)備，無新開工以及竣工項(xiàng)目，也無商品房銷售。截至第二季度末，中房股份可出租物業(yè)總面積3024.82平方米，實(shí)際面積161.28平方米，實(shí)現(xiàn)出租收入16.82萬元。

資本市場總是殘酷的，由于業(yè)績舉步維艱、可持續(xù)性較差……這家老牌房企于今年4月6日開始實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱變?yōu)?ST中房，每天股價(jià)的漲跌幅限制為5%。

針對(duì)多年的盈利難題，中房股份也有自己的解決方案。該公司在財(cái)報(bào)中提到：若重組完成公司業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)型，公司也會(huì)徹底改變房地產(chǎn)主業(yè)長期停滯的局面，提升公司核心業(yè)務(wù)競爭力和經(jīng)營業(yè)績。

中房股份寄希望于重組、轉(zhuǎn)型，但如今，其與忠旺精制的重組再度擱淺，中房股份能夠重獲新生，仍舊是個(gè)未知數(shù)。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

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原標(biāo)題： 305億重組終止中房股份業(yè)績艱難與六年“賣殼”路