來源：ATFX

ATFX科普：交易做的是預期而不是事實。當一個經濟數據、公投、大選等的結果公布之前，根據自己的合理預期提前埋單，當交易結果公布后，正是交易者需要止盈/止損平倉的時候。結果公布后的一波大漲或者大跌，往往是趨勢性行情的最后一個爆發(fā)波段，用波浪理論的話說就是：最后一浪。股票市場將這一規(guī)律形容為：利多出盡是利空，或者利空出盡是利多。這是極具智慧的一句話。當最后一個好消息公布的時候，反而是行情下跌的開始；當最后一個壞消息出現(xiàn)的時候，反而是買入的最好時機。有些交易者希望通過現(xiàn)金的電腦設備和極佳的網絡條件，在數據、公投、大選結果公布的第一秒鐘，最先沖入市場買入或者賣出，這樣就可以在知道最終結果的情況下“有據可循”的交易。邏輯上這種做法可以實現(xiàn)，但最終獲得的收益和所付出的成本往往不成比例（需要將機房設在交易所附近，且需要交易所的專用網絡），適合大機構，個人交易者不具有現(xiàn)實可操作性。

讓我們把眼光放得更長遠一些。經濟數據、公投和大選，都有提前約定的具體時間點。比如非農數據每月第一周周五公布，英國公投時間在2016年6月23日、美國大選時間2020年11月3日公布。這些固定時點的事件，對于投資市場來說，所推動的行情往往相對有限，因為它們具有相對的確定性。只有在時間點上不確定的事件，才能夠創(chuàng)造出持續(xù)性的大行情。比如，2020年3月份全球開始被新冠肺炎疫情襲擾，股票大跌、黃金大漲、原油跌到負值、美元指數一蹶不振。判斷股票市場何時觸底，就成為大型機構和所有個人交易者所努力的方向。不懂得“預期交易”的交易者會認為，在全球新冠肺炎疫情全部結束的時候，就是股市觸底反彈的時候。這大錯特錯。等到那個時候，股票市場早就已經觸頂，甚至已經開啟新一輪的下跌。疫情所造成的恐慌，在什么時候會大幅衰減？新冠肺炎疫苗公布的時候。預期交易就是交易“新冠肺炎疫苗”的問世。在此之前，做多股票、原油、美元指數；在此之后，平倉以上三個品種。會有人問：“新冠肺炎疫苗問世之前，全世界還處在新館的恐慌之下，怎么能夠做多？”答案也很簡單：利空出盡是利多。新館肺炎疫情最嚴重的情況就是在全球泛濫，并且它已經嚴重泛濫，預期之內不會有更壞的事情發(fā)生，因為全球已經壞到了極致。事實也是這樣，2020年3月份，納斯達克指數跌至6627位置后，開啟大漲走勢，截至目前，已經觸及14075高位，翻了一番有余。并且，輝瑞新冠肺炎疫苗的問世時間是在2020年11月份，那時候納斯達克指數已經漲至12131，距離歷史高點不遠。選擇疫苗研發(fā)成功后平倉的交易者（利多出盡是利空），可以獲得絕大部分疫情所推動的行情。簡單來說，預期交易的核心就是：及早布局、提前出場。

▲ATFX供圖

預期交易的難點在于如何讓自己的預期足夠準確。對于美國大選、英國公投類的事件，想要提前鎖定正確的美國總統(tǒng)和脫歐的結果，難上加難，無論怎么努力都只會有50%的概率。這類預期交易有“賭運氣”的成分，而且運氣成分占比很大。真正的預期交易是根據經濟周期的演變規(guī)律，尋找“大概率”出現(xiàn)的結果，及早入場布局，以求獲得比其他交易者更加優(yōu)勢的入場價位。經濟周期的規(guī)律就是衰退之后是繁榮，繁榮之后是蕭條。2020年新冠肺炎疫情導致經濟衰退，顯而易見，疫情不可能一直存在，疫苗問世之后就會得到有效控制。這是大概率事件。交易者只需要在美股跌到“不可思議”的程度之后，入場布局多單即可。當然，我們的入場位置很難達到最低點，一定程度的浮動虧損是不可避免的。這要求交易者具有足夠的自信心和持單耐心。

同樣的，自2017年之后，美聯(lián)儲就處于降息通道之后，2020年降息至零附近。根據經濟周期的邏輯，貨幣寬松政策不可能一直持續(xù)下去，美聯(lián)儲必定會在某一個時間點開啟緊縮貨幣政策。這個時間點是不能提前預測的，我們只知道在美國的失業(yè)率極低和通貨膨脹率極高的時候會采取緊縮政策。這就夠了。在預期之內，美國不會出現(xiàn)特別嚴重的宏觀風險，那么就到了“利空出盡是利多”的時候。由于緊縮的貨幣政策會導致美股大跌、黃金大跌和美元升值，所以在新冠肺炎接近尾聲、美國總統(tǒng)從特朗普轉換到拜登的時候，就是入場布局歐元多單、美股和黃金空單的時候。同樣的，我們的入場點位不可能正好在最高點或者最低點，勢必要承受一定程度的浮動虧損，但對于預期而來的大行情來說，這些浮虧顯得非常值得。當美聯(lián)儲真正開啟緊縮貨幣政策的時候，比如減少每月購債規(guī)模，屆時就可以考慮分批平掉之前的倉位，因為預期已經落地成為現(xiàn)實，繼續(xù)持單的理由也隨之消失。

#小結#

預期交易其實是反邏輯的，大部分人都習慣利多出現(xiàn)之后做多，利空出現(xiàn)之后平倉，因為這樣的操作“有理有據”。這樣的操作手法，落實到交易中，就是追漲殺跌，結果可想而知。鍛煉自己的預期思維，讓自己成為“春江水暖鴨先知”里的鴨子，只有這樣，才能在擁擠不堪的獨木橋上自在獨行。最后，感謝大家閱讀，祝讀者朋友們都能財源廣進。

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