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誰在砸盤二級資本債?

債市邦 債市邦
2021-08-27 10:31 2461 0 0
受昨日監(jiān)管對國有六大行理財子公司估值方法指導的影響,今日債券市場二級資本債的砸盤還在延續(xù)。

作者:阿邦0504

來源:債市邦(ID:bond_bang)

銀行理財該背這個鍋嗎?

受昨日監(jiān)管對國有六大行理財子公司估值方法指導的影響,今日債券市場二級資本債的砸盤還在延續(xù)。

郵儲、建行和工行新發(fā)的二級資本債繼續(xù)偏離估值放量暴跌,成交量領跑信用債市場。其中21郵儲銀行二級01在今天的交易筆數(shù)甚至超過了同日非活躍10年期國開債了,原來信用債也能摸到利率債的流動性門檻。

市場都在推測,是不是有銀行理財為了降低久期風險,將持倉的二級資本債進行清倉甩賣了? 

上述出現(xiàn)交易放量的二級資本債有一個共同的特點,就是都是采用市場化發(fā)行的,上市首日估值與票面利率的偏離非常小。

這意味著上述3只二級資本債不是完全依靠大行之間互持實現(xiàn)發(fā)行的,應該有相當一部分的市場化投資者進來。

再來看看金融債的持有人,二級資本債的持有人還是以銀行理財、基金、券商資管等非法人產(chǎn)品為主,占比超過了60%,其中銀行理財持有25%,還不至于一家獨大。

有意思的是,相比于對二級資本債的熱情,銀行理財對收益率更高的銀行永續(xù)債卻不那么感冒,2021年2月的數(shù)據(jù)顯示其持有占比不到2%。

再來看看最近幾天的市場成交情況,除了二級資本債外,銀行永續(xù)債的成交也出現(xiàn)了明顯上行,說明賣盤可能出自同一類型機構。

而銀行理財持有的銀行永續(xù)債較少,意味著賣盤未必來自于銀行理財。

目前銀行理財?shù)臋C制,并不支持如此大幅度的偏離估值交易。無論是應對事先控制的內(nèi)部授權,還是事后控制的審計,這類交易都是銀行理財難以跨過去的坎。應對市場突發(fā)情況的清倉甩賣從來都不是銀行理財?shù)慕灰滋攸c。

相比之下更像是公募基金的一貫行為。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“債市邦”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有,未經(jīng)授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 誰在砸盤二級資本債?

債市邦

一位債市從業(yè)人員的市場觀察,僅為個人總結,不代表所在機構任何意見。微信號: bond_bang

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    蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務。聯(lián)系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業(yè)領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業(yè)務、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權并購項目法律盡職調(diào)查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業(yè)務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業(yè)務、新三板法律業(yè)務、民商事經(jīng)濟糾紛等。

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