政信三公子 
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作者：政信三公子
（一）
昨天有位讀者咨詢，家庭有八位數(shù)的金融資產(chǎn)，這幾年投資節(jié)奏踩的不太好，心很累。問：
有沒有收益高于國債，又長期穩(wěn)定的資產(chǎn)？買了就不用擔(dān)心，可以留給子女那種？
如果站在金融機(jī)構(gòu)的立場，我會(huì)提出一攬子的組合投資建議，資金交給專業(yè)的大機(jī)構(gòu)來綜合配置即可。
但我并沒有這么做。從個(gè)人角度出發(fā)，我覺得，短期內(nèi)，投資只能一年一看。
每年的內(nèi)外部因素都是變化的，黑天鵝此起彼伏，灰犀牛如影隨形，此時(shí)，投資也要?jiǎng)討B(tài)的調(diào)整，保持好靈活性。
我給不出什么答案，任何高收益資產(chǎn)的背后都是風(fēng)險(xiǎn)敞口，沒有人也沒有機(jī)構(gòu)，可以永遠(yuǎn)正確。
要學(xué)著接受未來的不確定性，在不確定的市場中，基于專業(yè)能力，獲取確定性的收益。
巴菲特的股東大會(huì)開完了，給大家灌了一肚子雞湯。其中提到了一則道理，大意是：
如果從年輕的時(shí)候就買入并持有伯克希爾哈撒韋的股票，到現(xiàn)在看，也不算什么特別好的投資。
最好的投資是什么呢？就是投資你自己，開發(fā)你自己，讓你自己具有更強(qiáng)大的專業(yè)能力和更扎實(shí)的人際關(guān)系。
（二）
首家市級城投馬上就完成債務(wù)重組了。
本輪重組僅限債權(quán)銀行參與。方案是統(tǒng)一展期10年，期間付息，到期還本。利息壓降到3.85%/年以下。
悲觀者有悲觀的解讀，樂觀者有樂觀的看法。我是偏樂觀的。
其一，此方案能從根本上解決問題，因?yàn)槌似谙拮冮L外，利息支出也顯著下降了。
先解決完銀行債務(wù)，也就有更多的精力來解決債券和非標(biāo)債務(wù)了。相當(dāng)于牽住了解決問題的牛鼻子。
其二，銀行的一致行動(dòng)背后，暗含了利率長期下行的趨勢，和城投持續(xù)經(jīng)營的假設(shè)。
如果未來趨向于零利率，那么期限拉長到10年，不超過3.85%，也算穩(wěn)健高收益了。
債權(quán)銀行同意變?yōu)榱雍髠鶛?quán)，相當(dāng)于認(rèn)為，債務(wù)重組的城投公司在中長期，依然具有生命力，不至于中途破產(chǎn)。
保本的潛在假設(shè)，是最讓大家心安的。
相應(yīng)的，我猜，地方政府肯定有業(yè)務(wù)和增資等方面的支持承諾。
具體的細(xì)節(jié)和分析，詳見知識星球。
（三）
2020年4月的時(shí)候，我在公眾號里寫過篇文章：
《第二次改革開放和被洪水追趕的孩子》
文中提到：
改革開放是摸著石頭過河，是漸進(jìn)的、結(jié)構(gòu)性的改革開放。雖然有一部分改革開放了，卻還有另外一部分呢，由于當(dāng)時(shí)的條件不允許、認(rèn)識不到位、問題沒暴露等原因，并沒有實(shí)現(xiàn)充分和完全的改革開放。
現(xiàn)在到了對沒來得及那部分內(nèi)容第二次改革開放的時(shí)候了，過程中將伴隨著結(jié)構(gòu)性紅利的持續(xù)釋放。
過去的梗阻，可以成為市場再次出發(fā)的財(cái)富源泉。
從歷史看，每到民族的關(guān)鍵時(shí)刻，總是會(huì)涌現(xiàn)出一批杰出的才俊。我們都說，這是時(shí)勢造英雄。即便不聊時(shí)事這種宏大的題目，我們每一個(gè)人，只要不躺平，自己就是自己的英雄。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。
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原標(biāo)題： 輕裝上陣
