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信用評級數(shù)據(jù)分析(二)

琦言八語 琦言八語
2020-04-02 11:50 3343 0 1
只要不違約,評級基本以上行為主,這完全違背了信用評級的初衷,失去了評級結(jié)果的指導(dǎo)意義。

作者:Study77

來源:琦言八語(ID:Study_77)

近年來,隨著宏觀經(jīng)濟下行以及去杠桿政策實施,我國債券違約只數(shù)和金額不斷創(chuàng)新高。

但發(fā)債企業(yè)的信用等級卻明顯提升,是評級等級的定義變了么?

如果高評級不能保障相應(yīng)的信用資質(zhì),僅僅是評級中樞的上移是不是“掩耳盜鈴”?

或者換個思路,把級別上限調(diào)為5A吧,這樣還可以開啟新一輪的“競價評級”呢!


根據(jù)財匯金融大數(shù)據(jù)終端下載的主體評級遷移矩陣,中債資信在2018年4月1日至2019年4月1日,上調(diào)71次,下調(diào)46次,上調(diào)/下調(diào)比1.54;在2019年4月1日至2020年4月1日,上調(diào)52次,下調(diào)42次,上調(diào)/下調(diào)比1.24,比例沒有太夸張,并呈現(xiàn)收窄趨勢,風(fēng)險偏好相對謹慎,還算能用。

但看看發(fā)行人付費的評級公司,在評級調(diào)整方面完全沒有節(jié)操可言。近兩年A-以上評級結(jié)果中,上調(diào)評級次數(shù)/下調(diào)評級次數(shù)高達3.52。

考慮到即使是A-以上級別的的下調(diào)評級,也多數(shù)發(fā)生于發(fā)行人主體已出現(xiàn)“技術(shù)違約”或?qū)嶋H違約后。意味著只要不違約,評級基本以上行為主,這完全違背了信用評級的初衷,失去了評級結(jié)果的指導(dǎo)意義。

以下是各家評級公司的評級主體遷移矩陣數(shù)據(jù),沒算大公,畢竟剛放出來沒多久。

請投資者,擦亮眼睛。


注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“琦言八語”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標題: 信用評級數(shù)據(jù)分析(二)

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    蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學(xué)會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

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    劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項目法律盡職調(diào)查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟糾紛等。

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