作者：新華財經(jīng)面包財經(jīng)

房企已陸續(xù)交出2021年答卷。截至4月12日，2021年房地產(chǎn)銷售額排名前50的上市地產(chǎn)公司中，共有34家發(fā)布了2021年業(yè)績（包括未經(jīng)審核），面包財經(jīng)對這些企業(yè)進行了梳理。整體來看，2021年地產(chǎn)行業(yè)形勢較為嚴峻，超半數(shù)房企凈利潤下滑，而不少房企的三道紅線指標也有所惡化。

與往年不同的是，多家頭部房企暫緩發(fā)布年報，申請延期“交卷”。根據(jù)港交所上市規(guī)則，3月31日是披露年報的最后期限。4月1日，因未能按時提交2021年年報，中國恒大、融創(chuàng)中國、世茂集團等多家港股上市房企停牌，疫情影響、核數(shù)師更換為主因。

業(yè)績承壓：超半數(shù)房企凈利潤下滑 

從已經(jīng)公布業(yè)績的房企來看，營收金額超過2000億元的上市房企有5家，分別為碧桂園、萬科、中國海外發(fā)展、龍湖集團和華潤置地，其中碧桂園以5230.64億元的營收排在首位。

千億級房企共有10家，其中綠城中國營收首破千億，2021年營業(yè)收入為1002.40億元，同比增長52.38%。

圖1：已公布年報頭部房企的2021年業(yè)績情況

禹洲集團2021年營收同比增長160.01%，增速位列第一。值得關(guān)注的是，34家房企中，包括融信中國、合景泰富、富力地產(chǎn)在內(nèi)的6家公司營收出現(xiàn)同比下降。其中，就目前公布的2021年未經(jīng)審核年度業(yè)績公告來看，融信中國營收下滑幅度達31.09%，降幅最大。

歸母凈利潤方面，中國海外發(fā)展以401.55億元排在首位，華潤置地、碧桂園分別位列第二、第三。34家房企中，祥生控股集團、富力地產(chǎn)凈利潤為負，其中富力地產(chǎn)凈虧損近90億元。

值得關(guān)注的是，25家房企出現(xiàn)歸母凈利潤同比下滑。10家千億營收級房企中，就有7家面臨著增收不增利的窘境。

其中，華僑城對比去年同期歸母凈利潤縮水70%，年報顯示，公司2021年共計提資產(chǎn)減值及信用減值21.7億元，直接造成企業(yè)凈利潤損失超過20%。而萬科同樣迎來了凈利潤的大幅下滑，公司2021年歸母凈利潤僅為225.24億元，同比下滑45.75%，近乎腰斬。中國海外發(fā)展凈利潤也自2002年以來首次下滑，同比下滑8.54%。此外，碧桂園、新城控股、招商蛇口等企業(yè)均遭遇凈利潤下行。

三道紅線監(jiān)測：富力地產(chǎn)、祥生控股三線全踩 

“三道紅線”是指剔除預(yù)收款的資產(chǎn)負債率不得大于 70%；凈負債率不得大于 100%；現(xiàn)金短債比不得小于1倍。根據(jù)“三道紅線”的觸線情況，房企分為“紅、橙、黃、綠”四檔。

研究結(jié)果顯示，34家房企中，2021年共有2家歸為紅檔、14家歸為黃檔、18家歸為綠檔。

圖2：已公布年報的34家頭部房企三道紅線達標情況

相較于2021年上半年，德信中國、萬科等公司新晉綠檔房企行列，實現(xiàn)減負債、降杠桿。值得關(guān)注的是，隨著2021年下半年地產(chǎn)調(diào)控政策環(huán)境的收緊，不少房企流動性危機加劇，相關(guān)指標惡化。寶龍地產(chǎn)、融信中國、雅居樂集團均由綠轉(zhuǎn)黃，觸及一條紅線。祥生控股集團2021年上半年仍為黃檔企業(yè)，而根據(jù)最新年報數(shù)據(jù)，公司已踩中三道紅線。此外，富力地產(chǎn)仍維持此前紅檔的狀態(tài)，降檔壓力較大。

具體來看，剔除預(yù)收后的資產(chǎn)負債率仍為三道紅線中最難達標的指標。34家房企中，13家房企不滿足該指標低于70%的要求，指標達標率為61.76%。值得關(guān)注的是，較多達標房企也集中在67%至70%區(qū)間，其中在69%至70%區(qū)間的房企高達7家。

凈負債率指標方面，僅2家房企未達標。萬科、華潤置地、中國海外發(fā)展、中梁控股指標值低于40%，安全邊際較高?，F(xiàn)金短債比方面，指標整體變動不容樂觀。根據(jù)2021年上半年數(shù)據(jù)，TOP50房企中僅2家公司未滿足現(xiàn)金短債比大于1的要求，而目前已公布業(yè)績的34家房企中就有5家踩線公司，相關(guān)房企在手現(xiàn)金縮水、流動性壓力可見一斑。

多家房企年報 “爽約”：疫情影響、核數(shù)師變更為主因 

縱觀已公布業(yè)績的頭部房企，超半數(shù)公司凈利潤下滑，不少房企業(yè)績未及預(yù)期且還面臨著三道紅線指標惡化、債務(wù)風(fēng)險的問題。在此情況下，多家房企宣布暫緩發(fā)布年報、延遲披露。

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有10余家頭部房企計劃延發(fā)年報。

3月21日，融創(chuàng)中國公告延遲刊發(fā)2021年度經(jīng)審核年度業(yè)績，并將于3月31日發(fā)布2021年度未經(jīng)審核年度業(yè)績。3月22日，中國恒大公告，因公司無法按期完成審計程序，無法于2022年3月31日或之前刊發(fā)2021年度經(jīng)審核業(yè)績。3月31日，世茂集團稱，受新冠疫情因素，公司未能刊發(fā)未經(jīng)審核的2021年業(yè)績數(shù)據(jù)。

圖3：頭部房企年報推遲情況

此外，當(dāng)代置業(yè)、花樣年等多家知名房企（不屬于頭部50家）也相繼宣布年報延遲發(fā)布，而推遲原因也多為疫情干擾下審計工作難以推進、核數(shù)師變更等。

事實上，隨著行業(yè)陸續(xù)出現(xiàn)債務(wù)償付問題，核數(shù)師在今年的審計評估表現(xiàn)得更加謹慎。因恒大債務(wù)暴雷，羅兵咸永道已受到香港特別行政區(qū)財務(wù)匯報局的調(diào)查。目前，羅兵咸永道已辭任世茂、融信、寶龍等地產(chǎn)的核數(shù)師，而其負責(zé)的恒大、融創(chuàng)、富力也已計劃延發(fā)年報。

由于未能如期披露財報，融創(chuàng)中國、中國奧園、中國恒大、新力控股等多家公司已于4月1日停牌。此外，頻繁更換核數(shù)師或?qū)⒓哟笮袠I(yè)信任危機、加劇企業(yè)的融資困難。

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原標題： 【讀財報】頭部房企年報統(tǒng)計：超半數(shù)凈利潤下滑 恒大、融創(chuàng)等10余家房企未能如期“交卷”