債市邦 
更多干貨，請關(guān)注資產(chǎn)界研究中心
作者：阿邦
來源：債市邦（ID：bond_bang）
銀行間市場，準(zhǔn)確的說是資金市場成為了近期的焦點(diǎn)，BS事件帶來的變化讓銀行與非銀成為“冰與火之歌”，一邊是手握利率債的大中型國股城商行盡享火熱熱的充裕流動性，融入融出無憂，加權(quán)的DR和R仍處在一個(gè)較低的水平。
另一方面是滿手信用債的非銀和小行流動性被冰封，尤其是通過單券集中度高的結(jié)構(gòu)化賬戶，為其滾隔夜的資金交易員估計(jì)想死的心都有了。
身在其中的人感覺身處油鍋，不在一線借錢的人很難體會到那種惶惶不可終日的感覺。看外面的世界，大媽廣場舞照跳，百物漲價(jià)下的菜市場依舊人人聲鼎沸，朋友圈里的銀行朋友們還在鉚足了勁兒的辦ETC，仿佛一切都沒有變化。
別說圈外人了，阿邦作為身處業(yè)務(wù)鏈條上游的承攬承做人員，其實(shí)也沒有太感受到資金市場的這些變化，項(xiàng)目照常繼續(xù)攬、發(fā)行繼續(xù)干，債券市場一二級的感受也是割裂的。
從取消發(fā)行的信用債來看，524之后并沒有出現(xiàn)大規(guī)模取消發(fā)行發(fā)行的情況。
從不同評級發(fā)行情況來看，AAA級發(fā)行人和AA發(fā)行人保持了一致的發(fā)行節(jié)奏，沒有出現(xiàn)AAA瘋搶AA遇冷的情況；從不同所有制企業(yè)發(fā)行情況來看到，也沒有發(fā)現(xiàn)民企債被拋棄的情況（民企債券以前沒有好發(fā)，現(xiàn)在也談不上拋棄）
在目前政策導(dǎo)向上，金融市場的最重要職能還是為實(shí)體企業(yè)提供融資，至于里面的機(jī)構(gòu)過的好不好、掙不掙錢，并非上峰所關(guān)心的問題。現(xiàn)在央媽手上的牌有很多，但并沒有一次性全打出來，主要的原因估計(jì)是看目前整體形勢是可控的，一級市場發(fā)行依然流暢，中小銀行是否會縮表以及縮表所帶來的影響還是未知數(shù)。
后面持續(xù)關(guān)注信用債一級市場的發(fā)行情況，當(dāng)資金市場的變化切實(shí)影響到貨幣政策傳導(dǎo)和企業(yè)融資了，便是變局之時(shí)。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“債市邦”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！
原標(biāo)題： 割裂的銀行間，割裂的一二級
