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ATFX摘要：
10日，美國11月未季調(diào)CPI年率為6.8%，前值6.2%，處于近40年新高。數(shù)據(jù)公布當(dāng)天，美元指數(shù)下跌，黃金受避險(xiǎn)情緒推動(dòng)上漲。截止13日，美元指數(shù)重拾漲勢，已經(jīng)抹去10日全部漲幅。
▋CPI曲線
▲ATFX供圖
6.8%的CPI增速，長處40年新高。今年美國的CPI從1月份的1.4%到11月份的6.8%，不單單超過了普通民眾的預(yù)期，也超過了美聯(lián)儲主席鮑威爾的預(yù)期。美國CPI破6之前，鮑威爾一直強(qiáng)調(diào)“暫時(shí)性通脹”；CPI破6之后，鮑威爾又快速的去掉了“暫時(shí)”二字，可見其對美國即將步入惡性通脹的趨勢沒有清醒的認(rèn)識。高通脹意味著美元對內(nèi)貶值，但對外幣不一定會貶值，這其中有兩個(gè)國家貨幣政策寬松程度的比較。如果干預(yù)高通脹的政策足夠果斷、密集，比如迅速結(jié)束每月購債并啟動(dòng)加息，美元依舊能夠?qū)Ψ敲镭泿糯蠓?。歐元區(qū)也面臨類似的CPI快速增長的局面，不同的是，歐央行行長拉加德還保持著“暫時(shí)性通脹”的觀點(diǎn)，沒有緊縮貨幣政策的計(jì)劃。從這點(diǎn)來看，美元指數(shù)存在持續(xù)升值的宏觀面動(dòng)力。
▋CPI 構(gòu)成
▲ATFX供圖
11月份，能源類商品累計(jì)漲幅33.3%，其中燃料油上漲59.3%，汽油上漲58.1%；漲幅排在第二位的是二手車價(jià)格，11月份上漲了31.4% 。除去能源和二手車，其它消費(fèi)品的漲幅大都在7%以下。可以得出結(jié)論，油價(jià)和二手車價(jià)格猛漲仍是美國高通脹的主要推動(dòng)因素。
▲ATFX供圖
核心CPI去掉了能源價(jià)格的影響，11月最新值4.9%，連續(xù)6個(gè)月保持相對穩(wěn)定。核心CPI體現(xiàn)的才是貨幣寬松所導(dǎo)致的物價(jià)整體漲勢，普通CPI更多的是疫情影響下的供應(yīng)面不足引起的，比如二手車價(jià)格之所以上漲，是因?yàn)橐皇周嚨男酒a(chǎn)能不足，新車出貨量下降。
▋美國 十年期國債收益率
▲ATFX供圖
雖然美元指數(shù)處于高位，但美國的十年期國債收益率走勢疲軟。美元指數(shù)中短期的最高點(diǎn)為96.95，在沒有債券收益率走強(qiáng)支撐的前提下，預(yù)計(jì)美指大概率不能突破該高點(diǎn)。本周四（16日）美聯(lián)儲將進(jìn)行利率決議，鮑威爾的表態(tài)將會對美元指數(shù)走勢形成重大影響，預(yù)計(jì)其態(tài)度將偏鷹，美元指數(shù)本周（短期）內(nèi)維持漲勢概率較高。
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