作者：債券民工在路上

     有人說，讀懂了城投公司，就讀懂了中國經(jīng)濟。這句話是很有道理的，直接點名了城投公司在經(jīng)濟發(fā)展過程中的作用。從城投公司的發(fā)展歷程來看，城投公司一直在做著最難的事。

       城投公司的大發(fā)展起源于2008年，是應(yīng)對次貸危機的特殊時期的特殊產(chǎn)物。城投公司承擔(dān)起了各個地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重任，通過貸款、信托、租賃、債券等多種方式進行融資，為各地基建水平的提高做出了非常重要的貢獻。而各地基建水平的提高，是推動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展不可或缺的寄出保障。

       從城投公司的發(fā)展歷程來看，城投公司一直處于監(jiān)管的重點關(guān)注領(lǐng)域，只有間歇性的放松，比如2008年和2015年的相對寬松監(jiān)管。監(jiān)管政策一直在更新，監(jiān)管的重點也在不斷完善，包括財預(yù)[2012]463號文、國發(fā)43號文、財預(yù)[2017]50號文、財預(yù)[2017]87號文、銀監(jiān)會2021年15號文等。但是在嚴監(jiān)管的管理之下，城投公司還是在不斷壯大，成為信貸市場上的重要參與者。以信用債券市場為例，截至2021年末，城投公司債券余額為12.81萬億，城投債只數(shù)為17,148只。

       除了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，城投公司還擔(dān)負起了保障房、公用事業(yè)運營、文化旅游開發(fā)等多種職能。城投公司的職能不限于此。比如2020年新冠疫情爆發(fā)以來，城投公司承擔(dān)起了防疫物資采購、安置點建設(shè)、方艙醫(yī)院建設(shè)等多種任務(wù)。比如2021年以來面對著下行的房地產(chǎn)市場，城投公司又擔(dān)負起了房地產(chǎn)開發(fā)的職能，成為土地市場上重要的土地摘牌者。這些職能，只有城投公司來擔(dān)負，是城投公司的使命，也是城投公司的壓力。在最難的時候，只有城投公司來承擔(dān)這種歷史性使命。

       當(dāng)然不可否認的是，城投公司在發(fā)展的過程中，也出現(xiàn)了很多的問題：比如部分城投公司的過度融資問題；比如部分城投公司的非標逾期問題、被執(zhí)行問題、失信被執(zhí)行人問題；比如部分城投公司的高管因為業(yè)務(wù)開展過程中產(chǎn)生的違法問題被依法處理。而且從現(xiàn)狀來看，部分區(qū)域的城投公司出現(xiàn)破產(chǎn)重整的可能性還是很大的。城投公司需要改正這些問題，但是這些問題的出現(xiàn)，無法掩蓋城投公司的地位和作用。

       2020年新冠疫情以來，城投公司進入了一個新的發(fā)展階段。監(jiān)管政策、信用評級、債券市場和信貸市場都出現(xiàn)了新的要求。這些新的要求，很有可能讓監(jiān)管機構(gòu)對于城投公司的未來有了新的了解，對于城投公司有了新的發(fā)展規(guī)劃。這些措施實際上都是因為監(jiān)管機構(gòu)可能對于城投公司的態(tài)度和監(jiān)管趨勢變化了，而這些監(jiān)管措施的實施，則會進一步規(guī)范城投公司的發(fā)展。所以，城投公司在2022年會面臨更大的挑戰(zhàn)，但是整個市場還是需要城投公司的，需要城投公司承擔(dān)起關(guān)鍵的職能。

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原標題： 城投公司一直在做著最難事