作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID:bondworker)

      2022年3月7日，江蘇中南建設(shè)集團股份有限公司（以下簡稱“中南建設(shè)”）披露《中國民生銀行股份有限公司關(guān)于東方金誠國際信用評估有限公司下調(diào)江蘇中南建設(shè)集團股份有限公司主體及相關(guān)債項信用等級觸發(fā)投保條款事項的公告》，明確提出“對于評級下調(diào)的理由有不同認識，已向評級機構(gòu)提交了申訴”。也就是說，發(fā)行人對評級結(jié)果提出了異議。

      此前的2022年2月24日，東方金誠披露了《關(guān)于下調(diào)江蘇中南建設(shè)集團股份有限公司主體及相關(guān)債項信用等級的公告》，將中南建設(shè)的主體信用等級由AA+下調(diào)至AA，并將評級展望調(diào)整為負面。本次評級下調(diào)的主要原因是公司2021年業(yè)績預(yù)計下滑、面臨集中兌付壓力、子公司被列入票交所逾期名單等。

      中南建設(shè)此次對評級結(jié)果的申訴，并不是發(fā)行人第一次對評級機構(gòu)的評級結(jié)果提出異議，2020年和2021年分別有一例。

        一、貴州水城經(jīng)投評級下調(diào)事項

      2020年12月17日，中誠信國際將貴州水城經(jīng)濟開發(fā)區(qū)高科開發(fā)投資有限公司（以下簡稱“貴州水城經(jīng)投”）主體信用等級由AA調(diào)降至AA-，并繼續(xù)列入可能降低的觀察名單。

      貴州水城經(jīng)投在2020年12月18日發(fā)布公告，明確指出“對突然評級下調(diào)存在異議”。從后期的信息披露情況來看，貴州水城經(jīng)投應(yīng)該是沒有向評級公司提出了正式的復(fù)議申請，因為如果發(fā)行人正式提出了異議申請，評級機構(gòu)需要出具明確的復(fù)議結(jié)果并公告。

       根據(jù)中誠信國際2021年6月28日出具的最新跟蹤評級報告，貴州水城經(jīng)投的主體信用評級由AA-下調(diào)至A+。

        二、新鄭投資的評級展望下調(diào)事項

       2021年6月29日，東方金誠的跟蹤評級報告評定新鄭新區(qū)發(fā)展投資有限責(zé)任公司(以下簡稱“新鄭投資”)發(fā)行的“18新鄭投資PPN001”和“19新鄭投資PPN001”的主體評級為AA+，評級展望由穩(wěn)定調(diào)整為負面。新鄭投資在2021年7月2日發(fā)布了《關(guān)于東方金誠國際信用評估有限公司調(diào)整公司評級展望的公告》，明確申明了兩個特別說明：一是新鄭投資認為 “19新鄭投資PPN001”未做債項評級安排；二是新鄭投資認為東方金誠跟蹤評級未進行現(xiàn)場盡調(diào)訪談、也未征求公司意見，評級報告出具未履行必要流程，正在申請復(fù)議中。

        東方金誠于2021年7月6日出具了關(guān)于《新鄭新區(qū)發(fā)展投資有限責(zé)任公司關(guān)于東方金誠國際信用評估有限公司調(diào)整公司評級展望的公告》事項的說明，對新鄭投資的公告進行了回復(fù)：一是公司的作業(yè)流程已經(jīng)履行了現(xiàn)場訪談和征求意見等必要程序，二是因為新鄭投資的集團化整合重組工作較為滯后，評級調(diào)整理由充分。

        三、小結(jié)

       從實踐來看，信用債券市場上發(fā)行人對于評級機構(gòu)的評級結(jié)果公開提出異議的情況并不多。債券民工印象中比較深的發(fā)行人對信用評級就結(jié)果公開提出異議并進行復(fù)議的是中國第一重型機械股份公司在2016年對評級結(jié)果提出了異議并進行復(fù)議，但是復(fù)議結(jié)果還是維持了主體長期信用等級為AA-，評級展望調(diào)整為負面的結(jié)果。

      根據(jù)wind最新的公開材料，中國第一重型機械股份公司的主體信用評級在2020年7月30日正式上調(diào)至AA，評級機構(gòu)為大公國際。

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原標題： 再有發(fā)行人對評級結(jié)果提出異議！